Studie: Immobilienpreise und Mieten steigen in deutschen Großstädten rasant. Institut der deutschen Wirtschaft hält Entwicklung für solide
Von Jörn Boewe, junge Welt, 3. Aug. 2012
Der deutsche Immobilienmarkt ist grundsolide, meint das Institut der deutschen Wirtschaft Köln (IW). »Die Analyse zeigt, daß sich derzeit keine spekulative Blase am deutschen Immobilienmarkt aufbaut«, erklärte IW-Direktor Michael Hüther am Donnerstag in Berlin bei der Vorstellung einer aktuellen Studie.
Seit zwei Jahren liegen die Preissteigerungen für Wohnimmobilien in Deutschland mit bis zu 4,5 Prozent jährlich deutlich über der Inflationsrate. Dennoch seien Krisenszenarien wie 2007/2008 in den USA, Spanien und Irland für Deutschland auszuschließen, so der Tenor der IW-Studie.
Das Institut untersuchte dafür die Marktentwicklung in den fünf deutschen Metropolen Berlin, Hamburg, München, Frankfurt a. M. und Köln. In all diesen Städten sind die Preise für Wohnimmobilien im Untersuchungszeitraum stark gestiegen. In Hamburg kletterten sie von 2003 bis 2011 um 31 Prozent, in München um 23 Prozent, in Frankfurt um 14. Nur Köln lag leicht unter dem Bundesdurchschnitt von 10,5 Prozent. Am höchsten war der Anstieg in Berlin (39 Prozent). Den stärksten Zuwachs gab es überall im vergangenen Jahr. Mit Immoblinenspekulation soll das aber alles nichts zu tun haben, so das IW. Ihre Diagnose stützen die Forscher dabei auf vier Kriterien: Preis-Miet-Relation, Verhältnis von Einkommens- und Mietentwicklung, Transaktionsvolumen und Finanzierung.
Steigen die Kosten für Immobilienkauf über einen längeren Zeitraum schneller als die Mieten, kommt es irgendwann zur »Preiskorrektur«. Dies sei zwischen 2007 und Anfang 2012 in Köln, Berlin und Frankfurt nicht der Fall gewesen. Anders in Hamburg, wo die Preise um neun Prozent stärker anzogen als die Mieten, und in München, wo sie sogar um 21 Prozent zulegten. Im internationalen Vergleich sei das aber »gering«, so Hüther.
Auch die Zahl der Transaktionen und insbesondere der Wiederverkäufe sei nicht sprunghaft gewachsen. Allerdings räumen die Forscher ein, daß es in Deutschland kaum Daten gibt, um dies beurteilen zu können. Anzeichen, wie die Auswertung von Google-Anfragen nach Wohnungen zum Erwerb oder zur Miete deuten auf einen starken Anstieg im letzten Jahr hin: 30 Prozent bei Miet- und über 60 Prozent bei Kaufobjekten. Die IW-Forscher vermuten hier eine erhöhte Nachfrage von Selbstnutzern.
Gegen eine Blasenbildung spreche zudem, daß der deutsche Immobilienboom seit 2007 nicht von einer »expansiven Kreditvergabe begleitet sei, so Hüther. Während die ausstehenden Abzahlungen von Krediten für Wohnungskäufe in Spanien und Irland zwischen Januar 2003 und April 2012 um mehr als 150 Prozent zugenommen hätten, sei deren Volumen in Deutschland nur um sieben Prozent gewachsen. Statt dessen werde vor allem »Eigenkapital investiert«.
Schließlich kündigen sich Immobilienkrisen oft auch dadurch an, daß die Mieten den Einkommen davongaloppieren. Auch hier sieht das IW »keine ungleiche Entwicklung« und »keine Verwerfung«, so Hüther. Immerhin seien »die Bruttoeinkommen in der Vergangenheit kontinuierlich gestiegen«, so der IW-Chef, von 2007 bis 2012 »im Schnitt um zehn Prozent«. Dies dürfte allerdings eher auf die Einkommen der Vermieter zutreffen. Laut amtlicher Statistik stieg das durchschnittliche Haushaltsbruttoeinkommen aus abhängiger Beschäftigung von 2147 Euro im Jahresmittel 2007 auf 2274 Euro im Jahr 2010 (letzte verfügbaren Daten). Das ist eine Steigerung um 5,9 Prozent. Im selben Zeitraum stiegen die Mieten in Berlin einer Studie von »Immobilienscout24« zufolge im Schnitt um zwölf Prozent bei Neuabschlüssen. In einigen Stadtteilen waren es deutlich mehr, so in Neukölln 23,2 Prozent, 19,3 Prozent in Tiergarten und 18,4 Prozent in Friedrichshain.
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Donnerstag, 2. August 2012
Donnerstag, 26. Mai 2011
Gekaufte Professuren
Peter Grottian thematisiert Unisponsoring durch Deutsche Bank
Von Jörn Boewe, junge Welt, 27. Mai 2011
»Herr Ackermann: Wie viele Lehrstühle hat die Deutsche Bank an deutschen Universitäten gekauft?« Diese Frage wollte der Berliner Politikwissenschaftler Professor Peter Grottian am Donnerstag bei der Hauptversammlung der Deutschen Bank in Frankfurt am Main stellen.
Hintergrund der Frage ist ein Sponsor- und Kooperationsvertrag zwischen der Deutschen Bank und der Humboldt-Universität Berlin (HU) sowie der Technischen Universität Berlin (TU) aus dem Jahr 2006, erläuerterte Grottian in einer vorab verbreiteten Pressemitteilung. Der Vertrag sei das »peinlichste Unterwerfungsdokument unter die Interessen einer Großbank, das bisher bekanntgeworden ist«, heißt es darin.
Dem 2006 von Kuratorium und der Senat der HU gegen die Stimmen der Studierenden und eines Kuratoriumsmitglieds bestätigten Vertrag zufolge, vereinbarten Humboldt-Uni und Deutsche Bank nach den Angaben von Grottian eine gemeinsame Forschungsinitiative für »Innovationsprojekte auf Search- and Business-Fields«. Zur Unterstützung bezahle die Deutsche Bank an der HU Berlin eine Professur »Angewandte Finanzmathematik«. Mit der TU Berlin wurde die Finanzierung einer Professur »Finanzmathematik« vereinbart. Die Förderung über drei Millionen Euro sei »auf vier plus vier Jahre angelegt und soll ca. 20 Stellen für wissenschaftliches Personal umfassen«, heißt es in Grottians Mitteilung weiter. Die Besetzung der Professuren erfolge »im Einvernehmen mit der Deutschen Bank«. Zu den Dienstpflichten gehören auch speziell im Vertrag mit der Deutschen Bank festgelegte Pflichten. So seien alle Forschungsergebnisse vor einer Veröffentlichung »zur Freigabe vorzulegen«. Die Entscheidung darüber treffe der Managing Director der Deutschen Bank. Es gebe »mindestens drei weitere Universitäten, die ebenfalls solche ›Kaufverträge‹ abgeschlossen haben«, erklärte Grottian
Von Jörn Boewe, junge Welt, 27. Mai 2011
»Herr Ackermann: Wie viele Lehrstühle hat die Deutsche Bank an deutschen Universitäten gekauft?« Diese Frage wollte der Berliner Politikwissenschaftler Professor Peter Grottian am Donnerstag bei der Hauptversammlung der Deutschen Bank in Frankfurt am Main stellen.
Hintergrund der Frage ist ein Sponsor- und Kooperationsvertrag zwischen der Deutschen Bank und der Humboldt-Universität Berlin (HU) sowie der Technischen Universität Berlin (TU) aus dem Jahr 2006, erläuerterte Grottian in einer vorab verbreiteten Pressemitteilung. Der Vertrag sei das »peinlichste Unterwerfungsdokument unter die Interessen einer Großbank, das bisher bekanntgeworden ist«, heißt es darin.
Dem 2006 von Kuratorium und der Senat der HU gegen die Stimmen der Studierenden und eines Kuratoriumsmitglieds bestätigten Vertrag zufolge, vereinbarten Humboldt-Uni und Deutsche Bank nach den Angaben von Grottian eine gemeinsame Forschungsinitiative für »Innovationsprojekte auf Search- and Business-Fields«. Zur Unterstützung bezahle die Deutsche Bank an der HU Berlin eine Professur »Angewandte Finanzmathematik«. Mit der TU Berlin wurde die Finanzierung einer Professur »Finanzmathematik« vereinbart. Die Förderung über drei Millionen Euro sei »auf vier plus vier Jahre angelegt und soll ca. 20 Stellen für wissenschaftliches Personal umfassen«, heißt es in Grottians Mitteilung weiter. Die Besetzung der Professuren erfolge »im Einvernehmen mit der Deutschen Bank«. Zu den Dienstpflichten gehören auch speziell im Vertrag mit der Deutschen Bank festgelegte Pflichten. So seien alle Forschungsergebnisse vor einer Veröffentlichung »zur Freigabe vorzulegen«. Die Entscheidung darüber treffe der Managing Director der Deutschen Bank. Es gebe »mindestens drei weitere Universitäten, die ebenfalls solche ›Kaufverträge‹ abgeschlossen haben«, erklärte Grottian
Sonntag, 12. Dezember 2010
Rückendeckung für Schäuble
Finanzsektor und Familienunternehmer fordern Nein zu Euro-Bonds
Von Jörn Boewe, junge Welt, 13. Dez. 2010
Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble (CDU) hat am Wochenende die ablehnende Haltung der Bundesregierung zur Einführung einer Euro-Anleihe bekräftigt. Banken, Versicherungen und Unternehmer brachten ihre Unterstützung zum Ausdruck.
Die Bundesregierung lehne Gemeinschaftsanleihen zur Finanzierung der nationalen Schulden klar ab, sagte Schäuble der Bild am Sonntag. »Denn diese Euro-Anleihen hebeln genau das aus, was wir alle bisher zur Grundlage der Euro-Stabilität gemacht haben: Wer nicht solide wirtschaftet, zahlt höhere Zinsen. Wer gut wirtschaftet, zahlt weniger Zinsen für seine Staatsanleihen.«
Der Präsident des Bankenverbandes, Andreas Schmitz, begrüßte die Ablehnung in der Rheinpfalz am Sonntag. Jedes Land müsse zuallererst für sich verantwortlich sein. Euro-Bonds würden die »disziplinierende Wirkung von Zinsunterschieden« abschwächen und der finanzpolitischen Verantwortungslosigkeit Tür und Tor öffnen. Ähnlich äußerte sich der Chef des weltgrößten Rückversicherungskonzerns, Munich Re, Nikolaus von Bomhard: »Eine Euro-Anleihe mit einem Zinssatz für alle Staaten würde eine gemeinsame Haftung der Euro-Länder und eine Vereinheitlichung der Kreditwürdigkeit bedeuten«, sagte er dem Focus. Die Verbände der deutschen Familienunternehmer und der jungen Unternehmer wandten sich in einem Offenen Brief an Bundeskanzlerin Angela Merkel (CDU): In der »Einführung von schädlichen Euro-Anleihen« läge »eine falsch verstandene Hilfsbereitschaft«, heißt es in dem Schreiben. Unterzeichnet ist das Schreiben u.a. vom Lebensmittelunternehmer August Oetker, Karl-Erivan Haub vom Handelskonzern Tengelmann und dem Schuhverkäufer Friedrich Görtz.
Der Luxemburger Ministerpräsident und Chef der Euro-Gruppe, Jean-Claude Juncker, hatte Anfang Dezember eine gemeinsame, einheitlich verzinste Anleihe der Euro-Länder zur Vermeidung einer weiteren Währungskrise vorgeschlagen. In Deutschland befürworten Die Linke und die Grünen den Vorschlag. Frankreich ist ebenso wie die deutsche Bundesregierung dagegen.
Von Jörn Boewe, junge Welt, 13. Dez. 2010
Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble (CDU) hat am Wochenende die ablehnende Haltung der Bundesregierung zur Einführung einer Euro-Anleihe bekräftigt. Banken, Versicherungen und Unternehmer brachten ihre Unterstützung zum Ausdruck.
Die Bundesregierung lehne Gemeinschaftsanleihen zur Finanzierung der nationalen Schulden klar ab, sagte Schäuble der Bild am Sonntag. »Denn diese Euro-Anleihen hebeln genau das aus, was wir alle bisher zur Grundlage der Euro-Stabilität gemacht haben: Wer nicht solide wirtschaftet, zahlt höhere Zinsen. Wer gut wirtschaftet, zahlt weniger Zinsen für seine Staatsanleihen.«
Der Präsident des Bankenverbandes, Andreas Schmitz, begrüßte die Ablehnung in der Rheinpfalz am Sonntag. Jedes Land müsse zuallererst für sich verantwortlich sein. Euro-Bonds würden die »disziplinierende Wirkung von Zinsunterschieden« abschwächen und der finanzpolitischen Verantwortungslosigkeit Tür und Tor öffnen. Ähnlich äußerte sich der Chef des weltgrößten Rückversicherungskonzerns, Munich Re, Nikolaus von Bomhard: »Eine Euro-Anleihe mit einem Zinssatz für alle Staaten würde eine gemeinsame Haftung der Euro-Länder und eine Vereinheitlichung der Kreditwürdigkeit bedeuten«, sagte er dem Focus. Die Verbände der deutschen Familienunternehmer und der jungen Unternehmer wandten sich in einem Offenen Brief an Bundeskanzlerin Angela Merkel (CDU): In der »Einführung von schädlichen Euro-Anleihen« läge »eine falsch verstandene Hilfsbereitschaft«, heißt es in dem Schreiben. Unterzeichnet ist das Schreiben u.a. vom Lebensmittelunternehmer August Oetker, Karl-Erivan Haub vom Handelskonzern Tengelmann und dem Schuhverkäufer Friedrich Görtz.
Der Luxemburger Ministerpräsident und Chef der Euro-Gruppe, Jean-Claude Juncker, hatte Anfang Dezember eine gemeinsame, einheitlich verzinste Anleihe der Euro-Länder zur Vermeidung einer weiteren Währungskrise vorgeschlagen. In Deutschland befürworten Die Linke und die Grünen den Vorschlag. Frankreich ist ebenso wie die deutsche Bundesregierung dagegen.
Freitag, 19. März 2010
Spitzenverdiener des Tages: Norbert Klusen
Da soll noch einer sagen, Gesundheitsminister Philipp Rösler sei ein Mann der privaten Versicherungswirtschaft: Mit Norbert Klusen, dem Chef der Techniker-Krankenkasse, hat ihm nun erstmals ein Vorstand einer gesetzlichen Kasse öffentlich Unterstützung für seine Kopfpauschalen-Pläne zugesichert. Der »Sozialausgleich« könne »genausogut über das Steuersystem erfolgen«, sagte Klusen dem Hamburger Abendblatt. »Sozialausgleich« ist in diesem Zusammenhang übrigens ein interessantes Wort.
Immerhin geht es im Kern um die Absenkung der »Arbeitgeberbeiträge« und, als willkommener Nebeneffekt, eine deutliche Entlastung von Besserverdienern, sofern diese überhaupt Mitglieder in der gesetzlichen Krankenversicherung sind. Die Kritik von Opposition und Gewerkschaften, Niedrigverdiener würden im Zuge der absehbaren Unterfinanzierung des öffentlichen Gesundheitswesens zu Bittstellern des Staates, ist für Klusen »aberwitzig« – schließlich hätten sie einen Anspruch »darauf«. Worauf genau, weiß zwar auch Klusen nicht. Mit seiner Einschätzung: »Natürlich müssen sie dafür einen Antrag stellen«, dürfte er aber richtig liegen. Schließlich gibt er noch praktische Lebenshilfe: »Es ist nichts Schlimmes, ein Formular zu unterschreiben.«
Aus welcher Erfahrung Klusen dabei schöpft, kann nur erahnt werden. Das Ausfüllen von Wohngeld- oder ALG-II-Anträgen wird es wohl nicht sein. Wie das Internetportal krankenkassen.de am Freitag erinnnerte, beläuft sich sein Jahresgrundgehalt auf 270979 Euro. Das ist Spitze bei den gesetzlichen Kassen, aber gute Leute kriegt man bekanntlich nicht für lau. Es wäre aber böswillig zu unterstellen, Klusen hätte gar nichts mit den finanziellen Problemen jener TK-Mitglieder zu tun, die nicht zu den Besserverdienern gehören. Vier Cent zahlt jeder Versicherte monatlich fürs Gehalt des großen Chefs. Das ist nicht viel, aber immerhin. Und die vielen kleinen Chefs müssen ja auch noch bezahlt werden. (jboe)
junge Welt, 20./21. März 2010
Immerhin geht es im Kern um die Absenkung der »Arbeitgeberbeiträge« und, als willkommener Nebeneffekt, eine deutliche Entlastung von Besserverdienern, sofern diese überhaupt Mitglieder in der gesetzlichen Krankenversicherung sind. Die Kritik von Opposition und Gewerkschaften, Niedrigverdiener würden im Zuge der absehbaren Unterfinanzierung des öffentlichen Gesundheitswesens zu Bittstellern des Staates, ist für Klusen »aberwitzig« – schließlich hätten sie einen Anspruch »darauf«. Worauf genau, weiß zwar auch Klusen nicht. Mit seiner Einschätzung: »Natürlich müssen sie dafür einen Antrag stellen«, dürfte er aber richtig liegen. Schließlich gibt er noch praktische Lebenshilfe: »Es ist nichts Schlimmes, ein Formular zu unterschreiben.«
Aus welcher Erfahrung Klusen dabei schöpft, kann nur erahnt werden. Das Ausfüllen von Wohngeld- oder ALG-II-Anträgen wird es wohl nicht sein. Wie das Internetportal krankenkassen.de am Freitag erinnnerte, beläuft sich sein Jahresgrundgehalt auf 270979 Euro. Das ist Spitze bei den gesetzlichen Kassen, aber gute Leute kriegt man bekanntlich nicht für lau. Es wäre aber böswillig zu unterstellen, Klusen hätte gar nichts mit den finanziellen Problemen jener TK-Mitglieder zu tun, die nicht zu den Besserverdienern gehören. Vier Cent zahlt jeder Versicherte monatlich fürs Gehalt des großen Chefs. Das ist nicht viel, aber immerhin. Und die vielen kleinen Chefs müssen ja auch noch bezahlt werden. (jboe)
junge Welt, 20./21. März 2010
Sonntag, 14. Februar 2010
Datenschützer des Tages: Alfred Heer
Deutsche Steuerflüchtlinge und Datenschützer bekommen Hilfe aus der Eidgenossenschaft: »Falls Deutschland gestohlene Bankdaten kauft, werden wir auf eine Gesetzesänderung hinarbeiten, daß sämtliche Schweizer Konten von deutschen Personen, die öffentliche Ämter bekleiden, offengelegt werden«, zitierte die Bild-Zeitung am Wochenende den Nationalrat Alfred Heer.
Der Chef der einflußreichen rechtskonservativen Schweizerischen Volkspartei im Kanton Zürich und Präsident des Bundes der Steuerzahler Schweiz, erklärte dem Bericht zufolge, es gebe Hinweise, daß zahlreiche deutsche Politiker und Richter nicht nur in Liechtenstein, sondern auch in der Schweiz Konten oder Stiftungen unterhielten. »Die ersten Informationen darüber werden uns schon angeboten«, wird Heer zitiert. Hier flunkert der Schweizer vielleicht ein bißchen, obwohl die Geschichte ansonsten ziemlich glaubhaft klingt.
Was den Verdacht so richtig erhärtet, sind die Reaktionen der deutschen Politik. Ja, man werde die ominöse CD wohl kaufen, bekräftigte Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble in der Frankfurter Rundschau, er habe aber kein »gutes Gefühl« dabei. Baden-Württemberg, das in der vergangenen Woche bei Schäuble um Unterstützung für den Ankauf gebeten hatte, machte am Wochenende einen halben Rückzieher. Entschieden sei noch gar nichts, erklärte ein Sprecher des Finanzministeriums in Stuttgart kleinlaut. Bei der Anfrage in Berlin handle es sich um einen routinemäßigen Vorgang.
Guido Westerwelle, als Außenminister par profession ein Mann von Welt, meisterte die Herausforderung mit mehr Grandezza. Steuerhinterziehung und Datendiebstahl seien »beides Rechtsbruch«, betonte der Vizekanzler in der Rheinpfalz am Sonntag, und beides gehöre bestraft. Er, Westerwelle, werde jedenfalls seinen Einfluß geltend machen, »daß gerade befreundete Staaten wie Deutschland und die Schweiz hier enger kooperieren als bisher«. (jboe)
Der Chef der einflußreichen rechtskonservativen Schweizerischen Volkspartei im Kanton Zürich und Präsident des Bundes der Steuerzahler Schweiz, erklärte dem Bericht zufolge, es gebe Hinweise, daß zahlreiche deutsche Politiker und Richter nicht nur in Liechtenstein, sondern auch in der Schweiz Konten oder Stiftungen unterhielten. »Die ersten Informationen darüber werden uns schon angeboten«, wird Heer zitiert. Hier flunkert der Schweizer vielleicht ein bißchen, obwohl die Geschichte ansonsten ziemlich glaubhaft klingt.
Was den Verdacht so richtig erhärtet, sind die Reaktionen der deutschen Politik. Ja, man werde die ominöse CD wohl kaufen, bekräftigte Bundesfinanzminister Wolfgang Schäuble in der Frankfurter Rundschau, er habe aber kein »gutes Gefühl« dabei. Baden-Württemberg, das in der vergangenen Woche bei Schäuble um Unterstützung für den Ankauf gebeten hatte, machte am Wochenende einen halben Rückzieher. Entschieden sei noch gar nichts, erklärte ein Sprecher des Finanzministeriums in Stuttgart kleinlaut. Bei der Anfrage in Berlin handle es sich um einen routinemäßigen Vorgang.
Guido Westerwelle, als Außenminister par profession ein Mann von Welt, meisterte die Herausforderung mit mehr Grandezza. Steuerhinterziehung und Datendiebstahl seien »beides Rechtsbruch«, betonte der Vizekanzler in der Rheinpfalz am Sonntag, und beides gehöre bestraft. Er, Westerwelle, werde jedenfalls seinen Einfluß geltend machen, »daß gerade befreundete Staaten wie Deutschland und die Schweiz hier enger kooperieren als bisher«. (jboe)
Freitag, 5. Februar 2010
Heuschrecken bilden Schwärme
Private-Equity-Fonds: Teurere Kredite erzwingen Strategiewechsel
Von Jörn Boewe, jW 6./7. Feb. 2010
Die Private-Equity-Branche modifiziert nach der Finanzkrise von 2008 ihre Strategien. Dies geht aus dem am Freitag vorgelegten »Private Equity Trend Report 2010« der Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsgesellschaft PricewaterhouseCoopers (PwC) hervor. Dem Bericht zufolge rechnen für 2010 sieben von zehn Finanzinvestoren mit einer Markterholung in Europa. Allerdings gehen neun von zehn davon aus, daß sich »die vor Beginn der Krise erfolgreichen Geschäftsmodelle nicht wiederbeleben lassen«.
Anders als unmittelbar nach dem Crash vom Herbst 2008 geben die Banken den Private-Equity-Fonds inzwischen wieder Kredite, heißt es in der Studie. Allerdings hätten sich die Konditionen deutlich verschlechtert. »Übernahmen mit minimalem Eigenkapitaleinsatz gehören der Vergangenheit an«, kommentiert Richard Burton, Leiter des Bereichs Private Equity bei PwC.
Zwar glauben gut 50 Prozent der ausländischen und sogar über 60 Prozent der deutschen Fonds, daß in den kommenden zwölf Monaten mehr Kredite zur Verfügung stehen werden als 2009. Eine Verbesserung der Finanzierungskonditionen erwartet jedoch insgesamt nur jeder dritte Befragte.
Entsprechend sind 90 Prozent der Finanzinvestoren der Ansicht, daß sogenannte »Leveraged Buy Outs« mit überwiegender Kreditfinanzierung seltener werden, während 60 Prozent eine intensivere Zusammenarbeit mit strategischen Investoren erwarten. Darunter versteht man Anleger, die im Gegensatz zu Finanzinvestoren nicht in erster Linie kurz- und mittelfristige Renditeziele verfolgen, sondern über Beteiligungen an anderen Unternehmen vor allem ihren Einfluß erweitern wollen. Außerdem rechnet rund jeder zweite Fondsmanager verstärkt mit »Club Deals«, bei denen mehrere Private-Equity-Gesellschaften ein Konsortium bilden.
Darüber hinaus will der Bericht in Folge der Krise eine Veränderung der Investitionsstrategien festgestellt haben. Eine Mehrzahl der Fonds berücksichtigt demzufolge bei der Entscheidung über eine Beteiligung sogenannte Nachhaltigkeitskriterien wie Umweltbilanz und Energieverbrauch. Mit Altruismus hat das allerdings nichts zu tun: Vier von fünf Private-Equity-Fonds sei »bewußt, daß die Auswahl der Investments auch Konsequenzen für die eigene Reputation und damit die langfristigen Investitionschancen hat«, heißt es in dem Papier.
Für den »Private Equity Trend Report« befragte PwC nach eigenen Angaben rund 190 Finanzinvestoren, darunter 37 aus Deutschland. Jeder fünfte der befragten Fonds verwaltet demnach ein Beteiligungsvermögen von mehr als einer Milliarde Euro.
Von Jörn Boewe, jW 6./7. Feb. 2010
Die Private-Equity-Branche modifiziert nach der Finanzkrise von 2008 ihre Strategien. Dies geht aus dem am Freitag vorgelegten »Private Equity Trend Report 2010« der Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsgesellschaft PricewaterhouseCoopers (PwC) hervor. Dem Bericht zufolge rechnen für 2010 sieben von zehn Finanzinvestoren mit einer Markterholung in Europa. Allerdings gehen neun von zehn davon aus, daß sich »die vor Beginn der Krise erfolgreichen Geschäftsmodelle nicht wiederbeleben lassen«.
Anders als unmittelbar nach dem Crash vom Herbst 2008 geben die Banken den Private-Equity-Fonds inzwischen wieder Kredite, heißt es in der Studie. Allerdings hätten sich die Konditionen deutlich verschlechtert. »Übernahmen mit minimalem Eigenkapitaleinsatz gehören der Vergangenheit an«, kommentiert Richard Burton, Leiter des Bereichs Private Equity bei PwC.
Zwar glauben gut 50 Prozent der ausländischen und sogar über 60 Prozent der deutschen Fonds, daß in den kommenden zwölf Monaten mehr Kredite zur Verfügung stehen werden als 2009. Eine Verbesserung der Finanzierungskonditionen erwartet jedoch insgesamt nur jeder dritte Befragte.
Entsprechend sind 90 Prozent der Finanzinvestoren der Ansicht, daß sogenannte »Leveraged Buy Outs« mit überwiegender Kreditfinanzierung seltener werden, während 60 Prozent eine intensivere Zusammenarbeit mit strategischen Investoren erwarten. Darunter versteht man Anleger, die im Gegensatz zu Finanzinvestoren nicht in erster Linie kurz- und mittelfristige Renditeziele verfolgen, sondern über Beteiligungen an anderen Unternehmen vor allem ihren Einfluß erweitern wollen. Außerdem rechnet rund jeder zweite Fondsmanager verstärkt mit »Club Deals«, bei denen mehrere Private-Equity-Gesellschaften ein Konsortium bilden.
Darüber hinaus will der Bericht in Folge der Krise eine Veränderung der Investitionsstrategien festgestellt haben. Eine Mehrzahl der Fonds berücksichtigt demzufolge bei der Entscheidung über eine Beteiligung sogenannte Nachhaltigkeitskriterien wie Umweltbilanz und Energieverbrauch. Mit Altruismus hat das allerdings nichts zu tun: Vier von fünf Private-Equity-Fonds sei »bewußt, daß die Auswahl der Investments auch Konsequenzen für die eigene Reputation und damit die langfristigen Investitionschancen hat«, heißt es in dem Papier.
Für den »Private Equity Trend Report« befragte PwC nach eigenen Angaben rund 190 Finanzinvestoren, darunter 37 aus Deutschland. Jeder fünfte der befragten Fonds verwaltet demnach ein Beteiligungsvermögen von mehr als einer Milliarde Euro.
Dienstag, 2. Februar 2010
Mit Leerverkäufen zur nächsten Krise
ATTAC warnt: Zulassung von Finanzwetten auf sinkende Kurse bereitet erneuten Finanzcrash vor
Von Jörn Boewe (mit AFP), jW 3. Feb. 2010
Das globalisierungskritische Netzwerk ATTAC hat die deutsche Finanzaufsicht für ihre Entscheidung, wieder sogenannte Leerverkäufe zu gestatten, scharf angegriffen. »Das geht genau in die falsche Richtung. Anstatt aus der Krise zu lernen, wird hier die nächste vorbereitet«, erklärte ATTAC-Finanzexperte Steffen Stierle am Dienstag. Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) hatte am Montag das im Herbst 2008 verhängte Verbot von Leerverkäufen mit Aktien elf deutscher Finanzkonzerne ersatzlos auslaufen lassen. Die riskanten Spekulationsgeschäfte sind damit ab sofort wieder erlaubt.
Zur Begründung hieß es, die Lage an den internationalen Finanzmärkten habe sich in den vergangenen Monaten so weit verbessert, daß auf eine weitere Verlängerung des Verbots verzichtet werden könne. Jedoch prüfe die BaFin auch weiter die Entwicklungen an den Börsen und werde bei einer möglichen erneuten Verschärfung nötigenfalls neue Regelungen erlassen.
Bei den auch als Blankoverkäufen oder Short Sales bezeichneten Geschäften wetten Spekulanten auf fallende Aktienkurse. Sie verkaufen dazu Papiere, die sich nicht in ihrem Besitz befinden. Innerhalb eines bestimmten Zeitraums müssen sie die Aktien dann aber tatsächlich kaufen, um das Geschäft zu vollziehen. Wenn der Preis dann tatsächlich niedriger ist als bei Abschluß des Geschäfts, machen die Spekulanten dadurch einen Gewinn.
Das Verbot für Leerverkäufe war im Herbst 2008 auf dem Höhepunkt der internationalen Finanzkrise erlassen und mehrfach verlängert worden. Es sollte laut BaFin dazu beitragen, »exzessive Preisbewegungen« an den durch die Finanzkrise sehr unsicheren Märkten nicht weiter zu verstärken. Es galt für die Aktien folgender Finanzkonzerne: Aareal Bank, Allianz, Generali Deutschland, Commerzbank, Deutsche Bank, Deutsche Börse, Deutsche Postbank, Hannover Rückversicherung, Hypo Real Estate Holding, MLP sowie Münchener Rück.
Leerverkäufe hatten bereits bei großen US-amerikanischen Börsenkrise von 1929, die in der Folge zur Großen Depression und Weltwirtschaftskrise führte, eine auslösende Rolle gespielt. 1934 wurden sie deshalb unter Präsident Franklin D. Roosevelt durch den Securities Exchange Act stark eingeschränkt: Die darin verankerte »Uptick rule« erlaubte fortan nur noch Leerverkäufe bei Papiere mit steigenden Kursen – die letzte Transaktion mußte über der vorherigen Notierung gelegen haben. Die Regel wurde 2007 unter der Regierung von George Bush jr. abgeschafft. Im Dezember 2008 verbot die US-Regierung Short Sales mit Papieren von 799 US-Finanzinstituten erneut - allerdings nur befristet für drei Wochen.
In Frankreich wurde – anders als in Deutschland – das Verbot der riskanten Geschäfte kürzlich noch einmal auf unbestimmte Zeit verlängert. In Österreich läuft ein entsprechendes Verbot Ende des Monats aus. Ob es noch einmal verlängert wird, ist Presseberichten zufolge ungewiß.
Von Jörn Boewe (mit AFP), jW 3. Feb. 2010
Das globalisierungskritische Netzwerk ATTAC hat die deutsche Finanzaufsicht für ihre Entscheidung, wieder sogenannte Leerverkäufe zu gestatten, scharf angegriffen. »Das geht genau in die falsche Richtung. Anstatt aus der Krise zu lernen, wird hier die nächste vorbereitet«, erklärte ATTAC-Finanzexperte Steffen Stierle am Dienstag. Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) hatte am Montag das im Herbst 2008 verhängte Verbot von Leerverkäufen mit Aktien elf deutscher Finanzkonzerne ersatzlos auslaufen lassen. Die riskanten Spekulationsgeschäfte sind damit ab sofort wieder erlaubt.
Zur Begründung hieß es, die Lage an den internationalen Finanzmärkten habe sich in den vergangenen Monaten so weit verbessert, daß auf eine weitere Verlängerung des Verbots verzichtet werden könne. Jedoch prüfe die BaFin auch weiter die Entwicklungen an den Börsen und werde bei einer möglichen erneuten Verschärfung nötigenfalls neue Regelungen erlassen.
Bei den auch als Blankoverkäufen oder Short Sales bezeichneten Geschäften wetten Spekulanten auf fallende Aktienkurse. Sie verkaufen dazu Papiere, die sich nicht in ihrem Besitz befinden. Innerhalb eines bestimmten Zeitraums müssen sie die Aktien dann aber tatsächlich kaufen, um das Geschäft zu vollziehen. Wenn der Preis dann tatsächlich niedriger ist als bei Abschluß des Geschäfts, machen die Spekulanten dadurch einen Gewinn.
Das Verbot für Leerverkäufe war im Herbst 2008 auf dem Höhepunkt der internationalen Finanzkrise erlassen und mehrfach verlängert worden. Es sollte laut BaFin dazu beitragen, »exzessive Preisbewegungen« an den durch die Finanzkrise sehr unsicheren Märkten nicht weiter zu verstärken. Es galt für die Aktien folgender Finanzkonzerne: Aareal Bank, Allianz, Generali Deutschland, Commerzbank, Deutsche Bank, Deutsche Börse, Deutsche Postbank, Hannover Rückversicherung, Hypo Real Estate Holding, MLP sowie Münchener Rück.
Leerverkäufe hatten bereits bei großen US-amerikanischen Börsenkrise von 1929, die in der Folge zur Großen Depression und Weltwirtschaftskrise führte, eine auslösende Rolle gespielt. 1934 wurden sie deshalb unter Präsident Franklin D. Roosevelt durch den Securities Exchange Act stark eingeschränkt: Die darin verankerte »Uptick rule« erlaubte fortan nur noch Leerverkäufe bei Papiere mit steigenden Kursen – die letzte Transaktion mußte über der vorherigen Notierung gelegen haben. Die Regel wurde 2007 unter der Regierung von George Bush jr. abgeschafft. Im Dezember 2008 verbot die US-Regierung Short Sales mit Papieren von 799 US-Finanzinstituten erneut - allerdings nur befristet für drei Wochen.
In Frankreich wurde – anders als in Deutschland – das Verbot der riskanten Geschäfte kürzlich noch einmal auf unbestimmte Zeit verlängert. In Österreich läuft ein entsprechendes Verbot Ende des Monats aus. Ob es noch einmal verlängert wird, ist Presseberichten zufolge ungewiß.
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